本文作者:投资项目网

在管基金业绩不佳又接手新产品

投资项目网 2021-11-14 13:13

在管基金业绩不佳又接手新产品


9月初,新华基金(,)明星基金经理付伟离职,他所管理的产品交到其他基金经理手上,其中新华优选消费(519150)交给了任职时间长达6年的女将蔡春红

新华优选消费在2020年曾辉煌一时,全年所实现净值增长率达到99.46%,但是今年却遭遇滑铁卢。

新华基金官网资料显示,蔡春红分别于2015年、2017年开始管理新华稳健回报(001004)和新华钻石企业(519093),但这两只产品今年却流年不利,目前年内净值增长率分别为-14.97%、-14.04%,而上述两只基金在2020年实现超60%的净值增长率,排名同类产品中上游。

在今年新华基金猛人刘彬依然高歌猛进时,蔡春红的光环却消失了。

新华稳健回报从山顶跌落

重仓白酒等大消费

大部分女性基金经理,以大消费各条赛道作为主要能力圈,蔡春红也不例外。她从2015年7月下旬开始管理,彼时她和明星基金经理共同管理。从2019年3月21日崔建波离开后独自该产品。

也就是说,新华稳健回报在2020年、2021年的业绩才更能代表蔡春红的真实水平。

2020年,该基金实现了将近65%的年度增长率,排在了同类产品前三分之一。这与市场整体疯狗都偏向于“喝酒吃药”有一定关系,也与她擅长的行业及二级市场重仓风格非常合拍,例如2020年四季报中,3家知名白酒上市公司(,)、、(,),便一起出现在十大重仓的行列之中。

但是,2021年市场风格发生鲜明变化,轮动行情中核心资产遭遇杀跌估值风光不再,以新能源为代表的科技成长股和能源类周期股成为市场风口,蔡春红却依然坚持着去年的思路,从而导致了今年的业绩大滑坡。

季报显示,(,)在2021年前两季度都是头号,直至第三季度才落至第二重仓股,晨光文具虽然已经可以归为必选消费中细分赛道的龙头股票,今年年内股价跌幅已经超过30%。

同样在重仓的白酒类股票,三季度末仍然可以看到贵州、(,)、(,)出现在十大重仓股中。这三者中只有贵州茅台是连续多个季度在重仓股中出现,作为白酒龙头年内股价却下跌超过10%。

不过记者发现,在第三季度基金经理放弃了此前重仓的另一白酒龙头五粮液,改为选择此前表现不俗的两只二三线白酒,它们的特点是波动大、股价表现不稳定,例如舍得酒业近三个月跌幅约为7.59%。

此外,还有一点值得一提,那就是三季度第一重仓股中国中免。基金经理蔡春红也是长期看好该免税赛道龙头股,但疫情反复对基本面造成了一定影响,中国中免年内表现可以说没有亮色,目前股价跌幅接近20%。

从基金三季报的投资策略和运作分析看,蔡春红仍然对消费的前景保持乐观,“8-9月消费数据在高基数以及需求不佳等多重因素影响下,呈现个位数的增长。考虑到四季度高基数效应的减弱以及春节旺季来临,三季度有望成为多数消费品公司的业绩拐点,后续将呈现逐渐改善态势”。

新华钻石品质企业命运相同

白酒痕迹微弱,错失暴涨股

同样是蔡春红管理的产品,品质企业年内至今的跌幅与新华稳健回报差不多,但对比两只基金的重仓持股,还是能够发现些许不一样的地方。

首先,白酒比重并不高。三季度基金经理蔡春红将五粮液、(,)替换成水井坊、舍得酒业,两只白酒股合计占比约为8.85%。

其次,三季度重仓股中的8到10名分别是(,)、海泰新光、(,),这3只股票并没有出现在新华稳健回报的当季十大重仓股中。遗憾的是,蔡春红对上述3只具有差异性的新进重仓股看走了眼,特别是青松股份从年内至今的跌幅超过40%。

从基本面看,青松股份作为国内最大松节油深加工企业,业绩惨淡。2021年1-9月公司主营收入26.65亿元,同比下降3.21%;归母净利润1.19亿元,同比下降66.85%;扣非净利润1.14亿元,同比下降66.4%。同时,第三季度单季度净利润同比减少147%。

因此,蔡春红持续重仓多个季度的青松股份,可以说在业绩上爆雷了。

再看看同样为三季度新进重仓股的海泰新光,作为医用成像器械行业的高新技术企业,三季度单季净利同比增长约30%。而十大流通股股东也基本被公募基金包揽,新华基金的明星产品新华优选分红(519087)也位列十大流通股东前十。

但是,新华钻石品质企业基金经理蔡春红仅建仓5.8万股,该股年内涨幅却高达170%。

“报告期内,本基金仓位保持较高水平。配置方面,依旧聚焦于优质龙头和细分赛道龙头公司。细分行业中,以估值相对合理以及基本面持续改善的消费和为主,如白酒、食品、轻工制造等。”蔡春红在两只产品中的总结大体一致。

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