本文作者:投资项目网

股价飙升227% 得益于新的电子烟政策

投资项目网 2021-12-23 13:14

股价飙涨227%,借势电子烟新政

年12月21日,之前经历过六连板的陕西金叶,几次崩盘下跌。

拉长时间来看,从11月23日到12月20日,公司日涨停板十几个,股价从3.80元涨到12.46元,涨幅达227%。一年前,陕西金叶的股价徘徊在3元左右。

至于暴涨的原因,有人猜测是得益于最近密集的电子烟监管政策。11月26日、11月30日、12月2日,关于电子烟的相关管理办法和意见纷至沓来,其中明确“电子烟等新型烟草制品按照本条例关于卷烟的相关规定执行”,这意味着电子烟行业未来将有法可依。

受此影响,沉寂的电子烟概念股集体复苏。Wind数据显示,电子烟指数从11月1日的1482.23点飙升至12月2日的1871.44点。

陕西金叶虽然是烟草板块的上市公司,但其烟草配套产业的主要产品是卷烟标签、烟丝束、烟支的生产和销售,更接近传统烟草制造业。电子烟和它有什么关系?

公司秘书长办公室仅表示向中国烟草供应了少量聚乳酸产品。据《财经天下》周刊查询,聚乳酸,又称PLA,来源于可再生植物资源,用于电子烟滤嘴的生产。

根据国源证券关于新烟草的报告,从未来新烟草市场规模来看,HNB(热烟)是国内市场的主要赛道。过去一年,中国烟草19家子公司中有17家在生产HNB产品。陕西金叶虽然没有透露向中烟供应聚乳酸产品的具体用途,但推测与中烟HNB产品有关。

12月20日,陕西金叶收到深交所关注函,要求公司确认是否存在应披露而未披露的重大信息,公司基本面是否发生重大变化,说明近期公众媒体是否报道了对公司股票交易价格有重大影响的相关信息。

同日晚间,陕西金业发布本月第六次股票交易异常波动公告,表明公司业务构成目前未发生重大变化。近期公司股价在二级市场波动较大,恳请投资者谨慎判断,理性投资,注意投资风险。

在其他投资者看来,陕西金叶跌停代表着又一只高位“妖股”的谢幕。股票波动期间,龙虎图买卖列表中不断出现热钱,跌停后大卖获利。其中最典型的是方正证券重庆金凯大道,12月14日至16日连续买入陕西金叶,20日以4.54亿元卖出陕西金叶,实现净利润1.22亿元。

陕西金叶:从烟酒包装印刷到“四个务必”

陕西金叶丰富的业务是烟酒产品的包装。

公司前身是1992年经陕西省经济体制改革委员会批准成立的股份有限公司,由陕西印刷厂、中国烟草总公司陕西公司、陕西投资公司、宝鸡卷烟厂、澄城卷烟厂、延安卷烟厂、浔阳卷烟厂等7家企业共同发起,定向招聘成立。1998年6月23日在深圳证券交易所上市。

上市时,公司主营业务为烟、酒、药、食品包装装潢产品及高档画册印刷,销售的经营方式为固定生产。印刷业务占陕西省市场份额的30%以上,已延伸至四川、河南、安徽、江苏、湖北、新疆、甘肃等十多个省区的印刷市场。

财务报告显示,陕西的业绩

转折点发生在2004年,公司净利润下降近40%至2300万元。公司解释称,部分子公司连续亏损,严重影响集团公司整体效益。2005年,情况持续恶化,净利润2100万元。公司解释,主要原因是Xi安西工大明德学院分红减少,部分子公司亏损较大,投资收益大幅减少。

事实上,从早前的招股书中就明确指出,公司单一业务风险突出,业务本身注定拥有相对稳定的客户群。公司约80%的印刷业务来自长期稳定的大客户,对这些大客户高度依赖。

为了缓解颓势,2005年,经过复杂的重组,万宇文化成为陕西金业的第一大股东,前者由香港万宇持股73.53%,香港万宇实际控制人为袁汉元。袁汉元,1962年出生,曾多次登上福布斯中国富豪榜,2006年和2008年在云南企业家中排名第一。

此后,陕西金叶实际被袁汉元控制,公司也从单一的烟草相关公司走上了“四不像”之路。

陕西金叶官网显示,公司目前的战略是巩固烟草分销,发展教育,培育医疗。此外,房地产行业也是上市公司的主要经营项目。

,共涉足四大产业类别。另有部分证券机构将公司列入养老概念,但公司解释称,医养产业尚处于培育期,暂未开展具体业务。

重点在教育领域,陕西金叶一直有做强做大的梦想。2005年,它与西北工业大学联合申办了西北工业大学明德学院(本科层次独立学院),后明德学院完成股权变更,成为陕西金叶科教集团全资单位,2020年3月转设更名为西安明德理工学院。

陕西金叶还曾试图筹划收购的民办高等教育机构大任教育和教育软件公司华唐中科,不过均因价格没谈拢而告吹。迄今为止,明德学院成为陕西金叶留存的最大的教育业成就,但其本身营收状况近十年增速放缓,为陕西金叶带来的业绩贡献有限。

2020年年报和2021年半年报显示,陕西金叶的主力营收业务仍为烟草配套业,占比68.04%和66.0%,其次是教育业、房地产业,教育业占比均不足24%,且烟标毛利率已从2018年的39.63%逐年下滑至2021年上半年的24.66%。2021半年报还显示,陕西金叶的12家主要子公司有一半处于亏损状态,亏损总额达1073.76万元。

股东兄妹联手掏空陕西金叶

接手陕西金叶的实控人袁汉源,是资本挪腾的老手。他不仅没有为陕西金叶的业绩找到出路,还通过各种手段从陕西金叶捞钱。

就在近期股价涨势正猛时,陕西金叶12月13日晚预披露,公司控股股东、实控人的一致行动人袁伍妹计划在未来6个月内,以集中竞价方式或大宗交易方式减持其所持有的公司股份不超过1582万股,即不超过当前本公司总股本股的2.06%。袁伍妹是袁汉源的妹妹,截至三季报,袁伍妹位列第五大股东,若按20日12.46元的最新收盘价计算,此次预计套现近2亿元。

图源:天眼查

细心的人不难发现,袁汉源与这位妹妹的“强强联手”,早在2015年就有迹象。当时陕西金叶号称为了拓宽公司产品种类,填补公司空白市场领域,提升上市公司可持续经营能力及抗风险能力,公布以6.482亿元收购昆明瑞丰印刷100%股权的议案。后者主要从事烟标、彩色包装盒、彩色印刷品、中高档商标标识等产品的设计、研发、生产和销售,股东承诺2015年度、2016年度、2017年度归母净利润分别不低于5250万元、6520万元和7760万元。

公告还显示,昆明瑞丰印刷由袁伍妹、深圳轩建发共同持有,袁伍妹自然不必讲,深圳轩建发实控人吴瑞瑜系袁汉源弟媳。后来,这一重组先是被部分董事成员投票否决,但时隔一年后终于还是成功了,2016年11月,陕西金叶宣布完成对昆明瑞丰印刷100%股权的收购,交易价格抬升至7.02亿元。而该交易的代价,是陕西金叶产生了3.82亿元的商誉,这对当时只有9.94亿元年营收的公司来讲,无疑是巨大的窟窿。

2020年12月,袁汉源又打起明德学院的主意。陕西金叶拟租赁万裕文化及其子公司名下的两处房产,用以建设明德学院北校区,租赁总面积共计3.67万平方米,3年租金超4600万元,拟投入改造资金合计约8500万元。据陕西金叶董事称,2020年末已支约1071万元的情况下,尚查不到具体支付细节和动工信息。

袁汉源兄妹还将陕西金叶股票大部分进行了质押。截至今年三季度末,陕西金叶第一大股东万裕文化累计质押7000万股,占其持股的65.48%;公司第二大股东重庆金嘉兴实业有限公司质押8180万股,质押率达99.98%;第五大股东袁伍妹质押1162万股,质押率达73.47%。

上市公司股东进行高比例股权质押最直接的风险在于,如果到期未赎回或被强制平仓,不仅会引起二级市场恐慌性抛售,公司股价大跌。

在10月27日晚间陕西金叶发布公告要以1元价格将全资一级子公司陕西金叶莘源信息科技有限公司100%股权转让后,有投资者分析,这是在甩包袱,减轻债务,掏空公司,陕西金叶前景恐怕更不乐观。

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