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杨德龙:业绩为王行情之下,坚守优质龙头股

投资项目网 2022-01-06 13:11

  1月5日,周三,沪深两市延续震荡调整的走势。今年A股市场刚开市出现连续两日的调整,而去年涨幅比较大的新能源概念出现领跌。而低估值的板块,比如说银行、地产、家电等板块则出现一定的回升。市场的风格短期出现一定的切换,从去年炒成长逐步转配置价值。低估值蓝筹股迎来了回升机会。昨天,我讲到2022年的行情是以业绩为王。业绩优良的好公司有望表现地更好,投资者会更加看重上市公司的盈利增长。优质龙头股有望出现恢复性上涨的机会。在去年8月份很多优质龙头股即核心资产遭到资金的错杀出现较大幅度回落。当时,我建议大家一定要逢低布局。我管理的前海开源优质龙头基金即在市场低迷的时候逢低建仓,从长期来分享核心资产的价值。

  我认为2022年是价值投资的大年,与2021年有很大的区别。2021年主要是周期股、成长股及小盘股的行情,而业绩优良的蓝筹股表现相对较差。在新的一年里,我认为市场的投资的主线逐步转向于业绩为王。现在A股市场逐步进入到机构投资者时代,机构投资占比越来越高。居民储蓄向资本市场大转移,新基金的发行量维持在高位,2020年创了历史新高,达到3.16万亿新基金发行量,而去年也接近3万亿。这样会给A股的优质股票带来机会。因为大部分基金经理都会看重公司的基本面、估值。这些新基金可能会配置业绩优良的优质龙头股来抓住长期的机会。另外,外资也将流入到A股市场。

  我在2022年十大预言中讲到,外资每年流入A股的资金大概是3000亿左右。虽然外资流入资金比基金发行量少,但是它流入的目标非常坚定就是优质龙头股。大家可以参照一下外资流入的前20大重仓股来看一下,几乎清一色都是业绩优良的优质龙头股,没有题材股、概念股。所以我一直建议大家跟着外资学投资,就是学习外资这种投资理念、投资方法。现在从持股市值来看,机构投资者的占比逐步超过了散户,达到50%以上。但由于散户的换手率比较高,所以从成交量来看,散户在成交量中占了绝大部分。随着,机构投资者资金量占比的提升,机构偏好的优质龙头股将会获得较好的表现。大家可以通过配置经济转型受益行业的优质龙头股,或者是相关行业的基金来抓住核心资产的机会。

  最近,新能源出现了持续回调。第一,内在原因是之前涨幅过大,所以出现了获利回吐。第二,补贴滑坡。新能源汽车在2022年补贴可能会下降30%左右,这也影响到短期的表现。之前,我讲到新能源是2021年的主线,2022年仍然值得关注。因为新能源替代传统能源是大势所趋。

汽车,一汽大众,一汽大众汽车

  我国实现双碳目标,规划是到2030年实现碳达峰,2060年实现碳中和,这就意味着在未来的十年甚至四十年我们都是要大力的发展清洁能源来降低碳排放,逐步实现碳中和的目标。十四五期间,中央企业万元产值综合能耗下降15%,万元产值二氧化碳排放下降18%,可再生能源发电装机比重达到50%以上,战略性新兴产业营收比重不低于30%。国资委明确了中央企业实现双碳目标的任务,可以说这对于新能源的发展前景给了很好的规划。但是之前涨幅过大,所以新能源的表现可能会比去年会有更多的波动且波幅更大,所以这就要求在仓位管理上做适当的配置。我管理的前海开源清洁能源基金除了配置新能源汽车、光伏、风电、氢能源等行业龙头股之外,也配置了一部分白酒、医药、食品饮料、家电等消费类的龙头股。从而实现一定的风险对冲、控制回撤,实现低回撤、稳增长的目标。

  近期,全球股市整体上的表现还是相对强劲,特别是美股又是在历史新高的位置震荡。而美股第一大市值的股票,苹果公司的市值一度突破3万亿美元,成为全球首个突破3万亿美元的公司。我记得当年在苹果市值突破1万亿美元的时候,巴菲特果断地进行重仓买入,却遭到很多人的质疑。很多人在想苹果这么大的市值的公司未来还有多大的上涨空间,巴菲特为什么要重仓。而现在苹果已经给巴菲特带来了三倍以上的投资回报。由于,巴菲特把苹果公司作为第一大重仓股,现在是达到40%左右的仓位,所以获利颇丰。苹果为巴菲特管理的伯克希尔哈撒韦贡献了最大的一笔盈利。据测算的话,盈利应该是超过400亿美元。

  巴菲特曾经说过一句名言:股票不在于涨多少,而在于你买多少。为什么我一直建议大家配置优质龙头股、白龙马股。因为对于业绩优良的股票,你敢于重仓,配置量比较大,它即使涨幅没大,你的收益都不小。但是你去配置一些小股票,试图挖掘一些黑马,承担的风险比较大还不说,而且不敢重仓,配置的比例过低,即使它涨幅大,你的收益也不大。很多人不敢配置白龙马股就是担心白龙马股市值很大,未来的增长空间小。我们从苹果的例子来看就可以打破这样一个观念。真正的好的公司的市值是没有一个明确上限的,随着时间的推移都在不断的创造历史。现在苹果市值已经突破3万亿美元,A股市场四千多家公司的总市值相当于4~5个苹果公司而已。所以中国的优质龙头股依然有比较大的想象空间。现在A股市场的波动比较大,市场的分化也比较严重,我们只有坚持价值投资理念,通过配置优质股票或者是优质基金才能抓住市场的机会。而追涨杀跌、频繁交易更容易在震荡中亏钱。因此,建议大家一定要坚守价值投资理念,远离绩差股和题材股。

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