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“双雄”变“双熊”!股东减持致股价大跌

投资项目网 2021-10-15 14:06
“双雄”变“双熊”!股东减持致股价大跌

三只松鼠良品铺子遭遇股东减持而股价大跌,儿童零食赛道能否推动二级市场改善呢?

10月8日,国庆节后A股市场三大指数涨跌不一,盘中强势震荡。其中,上证指数收涨0.67%,深证成收涨0.73%,而创业板指微跌0.04%。此间,食品饮料板块领涨,收盘涨幅达到2.63%。

在食品饮料普涨的背景下,良品铺子、三只松鼠逆势下挫,跌幅分别为3.65%、7.52%。究其原因,此两家公司股东均抛出减持计划,高瓴系拟减持良品铺子2406万股,IDG系拟减持三只松鼠7366万股。

记者注意到,2020年被认为是儿童零食的元年,资本纷纷争抢儿童零食市场,各大零食品牌均有所部署。良品铺子和三只松鼠作为儿童零食领域的头部企业,有望在儿童零食细分赛道迎来新的发展阶段。

“双雄”变“双熊”,惨遭股东轮番减持

2021年中期以来,受业绩不及预期等因素影响,食品饮料(BK0438)跌跌不休,最低从26600余点跌至23100余点,现已震荡回升至25100余点。此间,良品铺子、三只松鼠股价在节前有所回升,节后却迎来“双杀”,原因均指向股东大额减持。

9月30日晚间,良品铺子发布股东减持计划公告,珠海高瓴天达股权投资管理中心(有限合伙)、HHLPPZ(HK)Holdings Limited、宁波高瓴智远投资合伙企业(有限合伙)(其为一致行动人),拟减持公司股份数量合计不超过2406万股,合计不超过总股本的6%。此等股份均来源于公司首次公开发行股票上市前持有的股份。

良品铺子在2020年2月份登陆资本市场,发行价格为11.90元/股。虽然良品铺子股价已从68.83元/股高点跌至当前的37.20元/股,但相对于发行价格还是浮盈不少。而在9月24日和27日,良品铺子股价还出现两次涨停。

事实上,这已不是高瓴系年内首次减持良平铺子。早在3月22日至8月26日,高瓴系就减持1078万股股份,减持比例为2.69%,减持价格区间为33.07元/股至53.19元/股。

无独有偶,三只松鼠也遭遇股东减持而致股价大跌的情况。9月30日晚间,三只松鼠也发布股东减持公告,IDG旗下基金NICE GROWTH LIMITED及其一致行动人GAO ZHENG CAPITAL LIMITED拟减持不超过2406万股,即不超过不超过总股本的6%。

记者注意到,3月30日至9月2日,NICE GROWTH LIMITED及其一致行动人GAO ZHENG CAPITAL LIMITED已减持三只松鼠1342万股,占公司总股本的3.36%。

有趣的是,良品铺子和三只松鼠股东似乎存在某种巧合,本次减持数量均为不超过2406万股,合计不超过总股本的6%。两者在今年初均出现相关股东减持的情况。

“坚果双雄”业绩对比如何?

同样是遭遇股东大额减持,但良品铺子和三只松鼠股价下跌不一,前者跌幅为3.65%,后者跌幅为7.52%。经过股价回调后,良品铺子和三只松鼠估值较为接近,前者市值为149.2亿元,后者市值为142.6亿元。那么两者业绩对比如何呢?

从盈利能力来看,三只松鼠明显优于良品铺子。据2021年中报显示,三只松鼠实现营收与净利润分别为52.61亿元、3.518亿元,而净利润率为6.69%,净资产收益率为16.14%。

对比之下,2021年中期,良品铺子实现营收和净利润分别为44.21亿元、1.920亿元,计算下来,净利润率为4.38%,净资产收益率为8.81%,明显低于三只松鼠。

如果对比成长性,良品铺子则表现更好。2021年中期,良品铺子实现营收与净利润增速为22.45%、19.29%,而三只松鼠实现营收与净利润增速为0.17%、87.32%。此间,三只松鼠第二季度业绩录得亏损,而良品铺子第二季度业绩仍实现正增长。

三只松鼠业绩表现不佳,主要系旗下新品牌小鹿蓝蓝亏损所致。小鹿蓝蓝作为三只松鼠主打的儿童零食品牌,2020年6月19日至2021年6月末,季度复合增长率达77%,连续11个月稳居全网宝宝零食类目第一。

即使如此,小鹿蓝蓝暂未给三只松鼠带来收益,还拖累后者整体业绩表现。2021年中期,小鹿蓝蓝亏损4848.89万元,若剔除小鹿蓝蓝当期亏损影响,三只松鼠实现净利润同比增长113.06%。

良品铺子在2020年5月份就部署儿童零食行业,旗下新品牌为“小食仙”。2021年中期,小食仙全渠道终端销售额为1.80亿元,相对小鹿蓝蓝营收2.01亿元还有一定距离。

不过,良品铺子继续加码儿童零食赛道。9月17日,武汉良品儿童食品有限公司成立,注册资本为2000万元,良品铺子旗下全资子公司宁波广源聚创投资有限公司持股比例67%,良品铺子间接控股子公司宁波品合企业管理合伙企业(有限合伙)持股33%。

资本必争的儿童零食赛道



据第七次人口普查数据,2020年14岁以下儿童人口数量超过2.5亿,占总人口数量17.95%,较2010年增加1.35个百分点。同时在“精细养娃”理念下,儿童零食赛道爆发。据《2021年儿童零食消费洞察报告》显示,2020年儿童零食市场规模为536.44亿元,预计2027年市场规模将达到944.28亿元,复合增长率达到7.96%。

另据天猫电商平台发布的数据,2020年H2,天猫平台儿童零食实现销售额为2.0亿元,实现销量为604.4万件。天猫平台指出,中国儿童零食的消费者结构相较于发达国家,仍处于较为初级的阶段,市场有巨大的增长空间。

喜欢吃零食是儿童的天性,儿童对零食的客观需求非常旺盛。不过我国零食行业规模虽大,但适合儿童所需的零食并不多。市面上不少零食产品存在高糖、高盐、高油等情况,不利于儿童的成长和发育。

2020年6月15日,中国副食流通协会发布的国内首份儿童零食团体标准《儿童零食通用要求》正式实施,首次提出“儿童零食”概念,并对儿童零食的营养健康和安全性方面作出明确规定。值得一提的是,良品铺子是该份团体标准的起草单位和发起单位之一。

该团体标准实施后,儿童零食品牌如雨后春笋。国内现有品牌主要分为两类,一类是专业零食品牌布局,如三只松鼠旗下的小鹿蓝蓝、良品铺子旗下的小食仙、百草味旗下的童安安小朋友;另一类是母婴品牌的品类拓展,如英氏、宝宝馋了。

据天猫电商平台数据,2020年H2,头部品牌为三只松鼠旗下的小鹿蓝蓝、良品铺子旗下的小食仙以及宝宝馋了,当期销售额均超过2500万元。

三只松鼠和良品铺子旗下儿童零食品牌均位于头部品牌行列,良品铺子起步较早,但三只松鼠投入更多,从而抢占更多市场。三只松鼠与良品铺子遭遇股东减持而股价大跌,儿童零食赛道能否推动二级市场改善呢?

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